Thương vụ được chấp thuận có điều kiện
Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia vừa công bố Quyết định số 294/QĐ-CT ngày 9/9/2026 về việc tập trung kinh tế có điều kiện theo hình thức mua lại doanh nghiệp trong thương vụ thâu tóm cổ phần Tập đoàn Thiên Long (HOSE: TLG).
Các bên tham gia gồm Synergy Investing Asia Pte. Ltd., Công ty Cổ phần Đầu tư Thiên Long An Thịnh, Công ty Cổ phần Tập đoàn Thiên Long và 5 cá nhân gồm ông Cô Gia Thọ, bà Trần Thái Như, bà Cô Ngân Bình, bà Cô Cẩm Nguyệt và ông Cô Gia Đức.
Theo quyết định, giao dịch này thuộc trường hợp tập trung kinh tế có điều kiện theo quy định tại điểm b khoản 1 Điều 41 Luật Cạnh tranh. Các doanh nghiệp tham gia và nhóm doanh nghiệp liên kết phải thực hiện đầy đủ các điều kiện được đặt ra.
Quyết định của Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia yêu cầu nhóm doanh nghiệp liên quan thương vụ mua cổ phần chi phối tại Thiên Long thực hiện nhiều điều kiện về cạnh tranh, R&D và hoạt động kinh doanh (Ảnh minh họa).
Một trong những nhóm điều kiện đầu tiên được nêu ra là yêu cầu nhóm doanh nghiệp phải chủ động thu thập và lưu giữ các thông tin, số liệu liên quan đến hoạt động kinh doanh trên thị trường bút viết tại Việt Nam.
Cụ thể, nhóm doanh nghiệp phải có số liệu về thị phần hằng năm trên thị trường sản phẩm bút viết trên phạm vi toàn quốc cùng giá mua, giá bán trung bình theo từng thời kỳ đối với các sản phẩm bút viết cung cấp cho đại lý, nhà phân phối và khách hàng.
Đồng thời, cần theo dõi chính sách chiết khấu thương mại cùng các chương trình hỗ trợ bán hàng dành cho toàn bộ hệ thống phân phối, nhà phân phối và người tiêu dùng.
Bên cạnh cơ chế theo dõi thị trường, nhóm doanh nghiệp phải xây dựng hoặc duy trì bộ quy tắc nội bộ về tuân thủ pháp luật cạnh tranh, tổ chức chương trình đào tạo hằng năm về pháp luật cạnh tranh của Việt Nam cho nhân viên và đội ngũ quản lý tại Việt Nam.
Điểm đáng chú ý khác trong quyết định là nhóm điều kiện nhằm tăng cường tác động tích cực của thương vụ đối với hoạt động sản xuất, nghiên cứu và phát triển.
Theo đó, trước ngày 31/12 của năm thực hiện tập trung kinh tế, nhóm doanh nghiệp phải xây dựng và báo cáo Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia kế hoạch triển khai các hoạt động cụ thể, kèm thời gian thực hiện và số liệu thống kê chi tiết.
Trong lĩnh vực nghiên cứu và phát triển tại Việt Nam, doanh nghiệp phải tăng mức đầu tư tài chính cho hoạt động R&D thêm 3 tỷ đồng mỗi năm so với năm trước đó trong tối thiểu 5 năm liên tục sau năm thực hiện tập trung kinh tế. Từ năm thứ 6 trở đi, nhóm doanh nghiệp phải tiếp tục gia tăng hoặc duy trì giá trị khoản đầu tư này so với năm liền kề trước đó.
Ngoài yêu cầu về vốn đầu tư, Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia còn đặt ra các tiêu chí liên quan đến việc sử dụng nguyên liệu tái chế, vật liệu xanh và duy trì hoặc tăng các chứng nhận hệ thống quản lý môi trường. Nguồn nhân lực cho hoạt động R&D tại Việt Nam cũng phải được duy trì hoặc tăng lên qua từng năm, trong đó ưu tiên nguồn nhân lực Việt Nam.
Ngoài các điều trên, Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia còn yêu cầu nhóm doanh nghiệp báo cáo kết quả thực hiện các điều kiện nói trên khi cần thiết. Doanh nghiệp cũng phải báo cáo kết quả thực hiện giao dịch tập trung kinh tế đã thông báo và cung cấp thông tin liên lạc của đại diện nhóm doanh nghiệp liên kết để tiếp nhận các văn bản, thông báo liên quan đến việc thực hiện các điều kiện và trách nhiệm theo quyết định.
Kokuyo dự kiến nâng sở hữu Thiên Long lên 65%
Thiên Long được thành lập năm 1981 bởi doanh nhân Cô Gia Thọ, từ một cơ sở sản xuất văn phòng phẩm trở thành một trong những doanh nghiệp lớn trong ngành tại Việt Nam. Công ty hiện có vốn điều lệ khoảng 965 tỷ đồng và niêm yết trên HOSE với mã TLG từ năm 2010.
Công ty Cổ phần Đầu tư Thiên Long An Thịnh hiện là cổ đông lớn nhất của Thiên Long, sở hữu hơn 45 triệu cổ phiếu, tương đương 46,82% vốn điều lệ. Ông Cô Gia Thọ, Chủ tịch HĐQT Thiên Long, nắm 6,56% cổ phần, trong khi 4 cá nhân còn lại sở hữu tổng cộng 3,88%. Như vậy, nhóm cổ đông tham gia thỏa thuận chuyển nhượng đang nắm hơn 57% vốn Thiên Long.
Ông Cô Gia Thọ - người sáng lập, Chủ tịch HĐQT Thiên Long.
Theo lộ trình giao dịch, Kokuyo sẽ thông qua Synergy Investing Asia Pte. Ltd. nhận chuyển nhượng toàn bộ 46,82% cổ phần Thiên Long do Thiên Long An Thịnh sở hữu. Sau đó, tập đoàn Nhật Bản dự kiến chào mua công khai thêm 18,19% cổ phần trên thị trường trong khoảng tháng 10-11/2026.
Nếu hoàn tất theo kế hoạch, Kokuyo sẽ nâng tỷ lệ sở hữu tại Thiên Long lên 65,01%, qua đó đưa doanh nghiệp Việt Nam trở thành công ty con. Giá trị toàn bộ thương vụ ước tính khoảng 27,6 tỷ yên, tương đương khoảng 4.500 tỷ đồng, với mức giá khoảng 79.000 đồng/cổ phiếu.
Về hoạt động kinh doanh, năm 2025, Thiên Long ghi nhận doanh thu thuần 4.174 tỷ đồng, tăng 11,1% so với năm trước đó, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt hơn 445 tỷ đồng.
Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 4.400 tỷ đồng, tăng hơn 5% so với năm 2025, lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 440 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,1%. Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu Thiên Long đạt 2.354 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 315 tỷ đồng. Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 54% kế hoạch doanh thu và 72% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Thiên Long đạt 3.790 tỷ đồng, tăng 6,2% so với đầu năm.
Liên quan đến thương vụ, Thiên Long cho biết các diễn biến của thương vụ không ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời chưa có thay đổi trọng yếu về nhân sự và chính sách của doanh nghiệp.
Theo đánh giá của phía Kokuyo, Thiên Long sở hữu năng lực sản xuất lớn, thị phần dẫn đầu tại Việt Nam cùng mạng lưới phân phối rộng khắp ASEAN, phù hợp với chiến lược phát triển của tập đoàn Nhật Bản.
